更加值得注意的是，二十年的时光，除了一级与二级两个市场得到了发展之外，有“1.5级”资本市场之称的新三板也在企业融资过程中扮演越来越重要的角色。中国新三板研究中心首席经济学家、北京金长川资本管理有限公司董事长刘平安博士对野马财经表示，新三板投资市场和交易所相比属于定向发行市场，但同时又具有公开转让的功能，可以被看作具有公开性质的私募股权资本市场，这使它一方面可以转让交易，另一方面合规性风险也大大降低。更重要的是，未来随着制度的不断完善，新三板市场的流动性也将不断增强。
关于盈利，乐视手机与乐视TV杀入的都是一片红海，从财报中终端收入与终端成本两项对比来看，毛利率为负；且即将投入200亿元的智能汽车行业在短时间内也显然无法盈利。
但同时也应该看到，2016年上半年，乐视网终端收入51.32亿元人民币，同比增长171.13%，并且亏损幅度一直稳步收窄，对边际成本递减的电视制造商来讲，这是一个不错的现象。
此外，从乐视投资的数家新三板企业观察，对于何处该赚钱，何处该烧钱，钱具体该烧到哪些细节，乐视也并非只会“PPT上谈兵”。
有关“生态”的绕口令
——贾跃亭的野心，是再建一个无所不包的地球级商业生态
贾跃亭曾经有语：“我的模式从未被超越，只会被模仿”。对此，罗振宇曾调侃称：“谁能模仿？（因为）看不懂！”
的确，正如开篇所讲，“生态”这个概念十分抽象，且虚无缥缈，什么东西都可以往里装。但或许可以辅之以乐视在新三板的布局，弄清楚乐视的生态逻辑。
上图信息来自Wind（谭妮/制图）
据野马财经新三板研究中心统计，乐视投资了五家新三板公司。从盈利状况来看，2016年上半年，睿信传媒（837837.OC）与咏声动漫（835994.OC）分别实现净利润308.26万元与 1474.37万元；网酒网（838890.OC）、永乐文化（837736.OC）、芝兰玉树（835785.OC）则分别亏损4311.77万元、1284.52万元及2875.01万元。
在上述公司中，除了网酒网之外，其余四家公司主营业务与乐视有着明显的契合度，例如咏声动漫、芝兰玉树可以很好地为乐视TV提供优质的内容，睿信传媒可以为其股东乐视云旗下云平台提供重要的数据来源，至于永乐文化，更是与乐视体育共同投资了一家智能场馆运营公司及体育赛事票务运营公司乐加乐体育。
相比之下，网酒网主营业务为进口酒全产业链，貌似与乐视TV、手机、影视、体育之间联系十分有限，但其在宣传时竟也举起了“生态”的大旗，令人不解。
而且，在睿信传媒四家公司，乐视的股权占比不超过10%（含），但对于“八竿子打不着”的网酒网，却由乐视控股亲自出马，且占比高达50.45%，同时，乐视相关人士向野马财经表示，在即将到来的“9.19”乐迷节上，也将着力推介网酒网。
易观智库分析师黄国锋曾对野马财经表示，在线票务等行业再前期开拓市场时同样需要投入大量的金钱。虽然在永乐文化、睿信传媒等亦有布局，贾跃亭却在“资金并非优势”的情况下把更多的钱砸向了“迷之领域”，着实令人费解。不过，野马财经新三板研究中心注意到，无论是乐视TV、乐视手机、乐视汽车还是网酒网，这些牢牢把握在乐视手中，并投入巨额资金的业务都有一个十分鲜明的特种——平台。
回到“生态”这个话题，熟悉生物的朋友可能明白，小到一个池塘、一条河流，大到整个海洋、整个大气圈，甚至整个地球，都可以称之为一个生态圈，而大的生态圈是由更多小的生态圈组成的，且小的生态圈之间经常出现重叠。
换句话说，无论是电视、汽车还是网酒网，都可以视作一个独立的小生态，而这些生态之间自然也会有一定的交差互补，相辅相成，就像河流流入海洋，海水蒸发到大气，水蒸气降水重归河流。
贾跃亭的野心，是建立一个无所不包的地球级商业生态。
如此看来，对比贾跃亭的“生态”论，唐万新的“产业”论似乎有些小巫见大巫了，但问题也随之而来——摊子铺得更大，是不是意味着乐视要烧更多的钱，也很有可能死的更惨？
其实，相比从前的唐万新，贾跃亭要聪明得多。
正如上文所提，乐视对网酒网这些“平台”的支持不遗余力，但在细分生态的补足上，并没有追求控制性的股权，而是通过少量股权介入，更多地从业务层面开展合作，“将有限的资金以最大的效率投入到无限的生态圈事业中去”。
贾跃亭不是唐万新，光鲜的“PPT”背后，是各项业务的有序落地；贾跃亭也不是乔布斯，手机仅为“乐视地球”中一个子生态。
只是，无论乐视的融资能力有多强，无论钱花得有多么精明，但毕竟，“资金一直都不是乐视的优势，反而是短板”，贾跃亭需要面对的质疑，还远未结束。
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